今天的盘面，看着账户里的数字，估计很多人都想骂娘。 沪指虽然是红的，涨了1.46%，但那都是医药和通信在撑着场面。 回头一看自己手里的电力股，好家伙，绿得发亮。 不是那种微微泛绿的调整，是直接跌停板上的那种深绿。
这到底是怎么回事？ 没别的，就是业绩这颗地雷，在四月份这个节骨眼上，准时踩响了。 而且这次炸得特别狠，炸在了原本大家都觉得最稳的电力板块上。
先看看这惨烈的数据。 昨天，广西能源（600310）直接一字板跌停，封得死死的，5.71元的价格根本没人接手。 为啥？年报出来了，归母净利润亏损2.11亿元。 这还不是最吓人的，最吓人的是那个跌幅——同比下降434.92%！ 四百多的负增长，这哪是业绩下滑，这简直是自由落体。
你要是觉得这只是个例，那就太天真了。 苏文电能，预计净利润亏损1900万到2700万，下滑超过135%。 华电辽能、中闽能源，跌停板上躺得整整齐齐。 这一波所谓的“暴雷”，不是一家两家，是群体性的“摆烂”。
市场现在的情绪，就一个字：慌。 不管你是火电还是水电，只要业绩预告没出，或者看着有点端倪，资金先跑为敬。 这就像以前班里考试，大家都觉得好学生电力股肯定考满分，结果卷子发下来，好几个及格的都没有。 剩下的还没发卷子的，老师哪怕多看你一眼，你都觉得后背发凉。
为什么会这样？ 扒开广西能源的财报看一眼，里面的寒气逼人。 火电利用小时数下降了56.52%，水电更惨，来水直接少了四成。 这老天爷不下雨，河水没水，水电站发什么电？总不能靠爱发电吧。 再加上煤炭虽然说是降价了，但传导到利润表上，哪有那么快。
不过，最让我觉得心里发毛的，还不是这些已经跌停的小票。 是那个浓眉大眼的龙头——阳光电源（300274）。 这票可是光伏逆变器和储能的绝对老大，根正苗红的大白马。 这次也“湿鞋”了。
两天，市值蒸发了487亿。 这数字什么概念？蒸发了整整一个中型上市公司的体量。 起因就是年报披露的第四季度业绩，遭遇了“滑铁卢”。 第四季度归母净利润只有15.8亿元，同比暴跌了54%。 这就好比一个长跑冠军，前三圈领先，最后一圈突然腿软了，直接摔了个跟头。
更让人玩味的是细节。 看全年的数据，营收891亿，净利134亿，其实都是历史新高。 但市场不看你全年，就看你现在，看你的预期。 结果第四季度不仅利润腰斩，毛利率也在跌。 公司自己解释说是因为中东的大项目交付节奏问题，还有碳酸锂价格上涨。 但散户心里不这么想，大家看到的是：原来龙头大哥也有扛不住的一天。
还有一件事，特别刺眼。 在去年四季度业绩变脸的“窗口期”，也就是业绩马上就要定论的时候。 阳光电源的好几位高管，什么副总裁、副董事长，恰好在这个时间段减持了。 你说这是巧合吗？也许真的是“个人资金需求”。 但在这种节骨眼上，大股东和掌舵者们的精准操作，难免让还在船上坚守的散户心里拔凉拔凉的。 这种信任感的缺失，比亏损几个亿更伤人。
再看看整个大环境。 虽然今天整个公用事业板块流出了24.77亿的资金，但盘面上也不是完全没有光。 政策的风其实一直在吹。 国家发改委前几天印发了那个《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。 这个政策说白了，就是给火电、储能这些企业发一份“保底工资”。 以前你可能一年发电只有几百小时，吃不饱，现在国家说了，哪怕你闲着，只要你具备顶峰发电的能力，我就给你补贴。 特别是煤电，容量电价回收固定成本的比例提到了不低于50%。 这相当于给那些跌得鼻青脸肿的火电股，垫了一层厚厚的棉被。
现在的市场，撕裂感太强了。 一边是晋控电力这种，因为煤炭降价，业绩预增超过380%，在暴风雨中还能勉强挺住。 另一边是广西能源这种，被各种因素压得喘不过气。 资金现在的审美非常统一且残酷：只看确定性，只看口袋里有没有真金白银。
对于还拿着电力股的朋友，现在的煎熬是实实在在的。 这时候别急着去抄底那些跌停的票，特别是像广西能源这种，资产负债率那么高，子公司担保余额甚至超过了净资产的50%。 这种雷，排不掉，就算涨也是反弹，不是反转。 真正的机会，或者说避风港，在那些拥有稳定现金流、且充分受益于容量电价新政的头部企业。
瑞银那边倒是吹了一股暖风，说中国电力和资源板块有望步入多年增长周期。 这话听起来很宏大，很美好。 但在通往那个“多年增长”的路上，注定是布满荆棘的。 四月份才刚刚开头，年报和一季报的密集披露期还在后头。 现在的暴雷，也许只是这场业绩大考里，第一声刺耳的警报。
留得青山在，不怕没柴烧。 在这个雷声滚滚的季节，把手里的持仓好好过一遍筛子。 那些主营业务模糊、负债率高得离谱、甚至开始玩跨界概念的，该处理的处理。 在这个市场上活得久，靠的不是进攻有多猛，而是防守有多稳。
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